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自2024年春季以来，长方集团就陷入了更深的“退市风险困局”中。 该企业不仅在2023年度业绩中未能扭转颓势，仍深陷“亏损漩涡”，还在今年4月收到了证监会出具的《立案告知书》，因其子公司康铭盛涉嫌信息披露违法违规，被立案调查。 近期，这家LED照明封装领域影响力照明企业再因康铭盛事件受到关注。 5月29日晚间，深交所向长方集团再次发出年报问询函，询问该企业及其子公司康铭盛被立案调查后，相关事项进展情况及其对其影响等问题。对此问询，长方集团在收到当天就申请延期回复，个中原因引人遐想。 两度收问询函，被指对康铭盛监管不到位 实质上，在5月29日收到年报问询函之前，长方集团在今年4月下旬已收到过深交所的问询函。 2024年4月26日晚间，长方集团在披露2023年年报时认为，2022年度内控审计报告否定意见涉及事项的影响已消除，并向深交所提交了关于撤销公司股票交易其他风险警示的申请。 对此，深交所发出年报问询函，询问长方集团对康铭盛实施有效管控以及存货管理、销售与收款、信息系统等情况。长方集团一律回复对康铭盛各方面管理不存在重大缺陷。 可是，相关会计师事务机构却早就给出了相反意见。 2022年4月30日，大华会计师事务所向长方集团出具了否定意见的内部控制审计报告，认为该上市公司在子公司管控、存货管理、销售与收款及信息系统管理等方面存在重大缺陷。 2023年4月29日，中兴财光华会计师事务所向长方集团出具了否定意见的内部控制审计报告，认为该上市公司对康铭盛监督管控不到位，该子公司前期财务报表存在重大会计差错，在2022年末尚未完成前期财务报表重大会计差错的更正审议及整改规范工作。 母子公司曾携手共进，两方却因利失和 早在2014年，长方集团就开始了对康铭盛的收购行动。2015年，长方集团已经完成对康铭盛60%的股权收购。截至2018年11月，长方集团持有康铭盛股份已提升至99.05%。此后通过陆续收购，截至2021年底，长方集团对康铭盛的持股比例为99.96%。 通过这一系列的股权收购，无论是长方集团，还是康铭盛，都力求充分发挥自身产业链优势，实现优势互补，在市场竞争加剧和照明应用市场快速增长的背景下，巩固双方在LED照明领域的竞争地位。 可让人意想不到的是，曾经珠联璧合牵手的两家母子企业会转向争斗。 被长方集团控股的头3年，康铭盛完成了业绩承诺指标。长方集团也对“持家有方”的康铭盛进行了“重奖”。在双方后续签订的《股份转让协议》中，长方集团与康铭盛再次签下业绩承诺，订立的指标为2018—2020年净利润不低于1.25亿元、1.4亿元以及1.55亿元，康铭盛希望能延续业绩增长势头，也是欣然接受。 可根据计算，康铭盛在2018—2020年的3年里累计盈利3.4亿元，是承诺业绩的80%。这也意味着，康铭盛的29名自然人股东应当补偿长方集团1.15亿元。但康铭盛原股东以疫情影响为不可抗力为由拒绝业绩补偿，这直接撕开了两家企业间的裂痕。 2022年4月底，在长方集团2021年年度报告发布之际，由于康铭盛存货管理、销售与收款、信息系统管理存在重大缺陷，又突然曝出1.68亿元的大额返利等事项，会计师事务所对长方集团2021年度财务报表出具了非标意见，导致上市公司股票从2022年5月6日起“披星戴帽”，股票简称变为“*ST长方”。 此事之后，长方集团董事会决定立刻成立调查委员会，调查相关事项，而主要矛盾方李迪初等康铭盛原管理团队以各种理由拒不配合调查委员会工作。2022年6月26日，长方集团召开董事会，通过了免除李迪初的康铭盛执行董事、陈璟的康铭盛监事职务的决议。正是这一免职决定，让双方的争斗转向了明面化。 李迪初收到免职决定后，在声明中表示对决议不予接受。康铭盛工会也公开声援李迪初，并要求长方集团撤回更换康铭盛董事及监事的决议。此后，长方集团曾对康铭盛原管理团队涉嫌打包公司财务资料以及涉嫌准备转移、隐匿财务凭证、财务账册犯罪向公安机关报案，并向法院提出诉讼。一个多月的时间里，涉事双方各执一词，互不相让。 直至2022年7月29日，在深圳市龙华区政府的协调下，康铭盛新任管理团队陆续入驻办公现场，配合监管部门工作，同时康铭盛也在大股东及其关联方借款支持下恢复生产运营，这场争斗才告一段落。 可内部争斗风波过后，长方集团在资本市场的发展之路上至今仍未见“走上正轨”。 经营战略困局由来已久，战略创新或露扭颓曙光 随着2023年度业绩的公布，长方集团已连续6年处于亏损状态，自2016年起，长方集团仅2017年实现扭亏为盈，这家已上市12年的照明企业更是只有5年没有业绩亏损。即使是刚上市的2012年和2013年，长方集团的年度净利润也曾分别同比下滑27.76%和42.21%。 可见，长方集团业绩不佳问题早已有之，并不局限于与康铭盛的利益争斗。与之相反的是，康铭盛被控股的初期，对长方集团更有业绩贡献。 早在2017年上半年长方集团披露首份亏损的年度业绩报告之时，多位熟悉长方集团的分析人士就对外透露，长方集团业绩下滑的背后，跟其产品定位、经营思路等有一定关联，该企业LED照明产品定位中低端市场，又常年徘徊于“价格战”，导致业绩时常出现较大波动。 正因如此，长方集团于2010年代下半叶启动对康铭盛的收购，更多在于借助该企业LED特种照明等细分市场的绝对优势，助推自身实力、能力和品牌影响力的不断提升，从而进军照明产品应用高端市场，以摆脱“价格战”泥潭。 可从长方照明的主营业务来看，LED封装的技术含量与投资门槛较低，整体来看，LED封装市场规模也偏小，利润薄。即使是长方集团旗下康铭盛积极开拓的照明灯具应用领域，其市场竞争也都在2010年代下半叶进入白热化阶段。这一系列的内外部诱因，导致长方集团逐渐深陷业绩亏损局面中。 随着2020年初疫情的到来，长方集团经营环境更加困难，甚至曾经面临资金周转出现暂时性困难的危局，加之疫情三年期间与康铭盛利益纠纷的加剧，更让这家上市企业在资本市场发展之路上雪上加霜。 为此，发展战略上转型照明行业的热点领域成为了长方集团解决当前业绩危机的重点方向。 近日，康铭盛与功夫动漫讲好中国故事系列动画《少年英雄小哪吒》在IP授权上的签约合作，踏足产品文创领域，或许会成为长方集团扭转业绩亏损的新出路。
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