今年以来，国内IPO新规以及相关新政策相继落地，整体门槛提高。面对IPO“新考卷”，不少拟上市的企业IPO征程或放缓、或折戟，但仍有企业顺利闯关，如LED特种显示屏相关企业成都成电光信科技股份有限公司（以下简称：成电光信）。 2023年9月27日，成电光信IPO申请获北交所受理。2024年6月17日，成电光信上会通过，成为北交所上会重启后首家上会获通过的企业，也是新“国九条”后北交所首家上会公司。7月23日，成电光信成功提交注册。 成电光信成立于2011年，发展至今分为三个阶段：初创期、调整期、发展期，公司初期的主营业务是网络总线产品，尤其是FC网络总线产品的研发；后于2017年搭建显示技术事业部，切入LED特种显示市场，形成网络总线和特种显示两大主营产品结构，主要面向国防军工领域。 在特种显示业务布局上，成电光信将LED显示技术应用于军用模拟仿真训练领域，于2021年成功开发出通过军品鉴定并批量供货的可运用于军用飞行模拟训练设备的LED球幕视景系统。具体产品来看，成电光信提供三类特种显示产品：特种LED显示产品、液晶加固显示产品、光电类等其他产品。 其中，特种LED显示产品以LED球幕视景系统为代表，该产品主要由LED显示屏、机械结构组件、视频信号处理设备组成一个具有显示功能的视景球幕，拥有左右视场角最大360度，垂直视场角不小于230度的LED显示屏体，该LED屏体由上千块LED单元模块拼接而成，吸附于由复合材料成型的轻量化结构，确保屏体具备高平整度。整个系统具有高清显示计算机信号、视频信号、各类图像、文字或符号等的功能。 整个球幕视景系统是军用仿真模拟训练系统的重要组成部分，主要用于飞行员的教学、训练以及演习等。具体作用是通过模拟真实飞机外部视景效果，从而让飞行员在训练时获得真实飞行的感受。据悉，该系统于2020年9月被四川省经济和信息化厅认定为“填补了飞行仿真系统领域视景LED球幕显示技术的国内空白”。 成电光信表示，公司于2020年研制成功并于2021年完成LED球幕视景系统的定型，自此该产品成为其报告期内最重要的收入来源。从业绩来看，该公司自2020年以来，营收呈现逐年增长的态势。毛利方面，特种显示产品2023年的毛利率为37.68%。 2024年，成电光信延续强劲发展的态势，其LED球幕视景系统得益于下游需求影响，交付上升，带动第一季度业绩取得较大幅度的增长：营收为7,768.60万元，同比增长591.31%；归属于母公司所有者的净利润为1,891.28万元，同比大幅增长1461.87%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为1,814.95万元，同比增长738.37%。 拟募资1.5亿扩产，2024年全年营收、净利润预增 成电光信本次冲刺北交所拟募集资金1.5亿元，用于建设FC网络总线及LED球幕产业化项目、总部大楼及研发中心项目，以及补充流动资金。 其中，FC网络总线及LED球幕产业化项目拟生产的产品为FC网络数据通信卡、LED球幕视景系统。产品均主要应用于我国新一代航空器及飞行员训练中，有望充分受益于国防和军队现代化建设的高速发展。总部大楼及研发中心项目拟研发方向主要包括：新型LED球幕视景系统、LED虚像视景系统、10G TSN航电网络系统、TTE网络系统等。 展望未来，成电光信看好所在领域的发展前景。该公司指出，新型军机及其配套模拟训练、测试是当前特种显示及网络总线产品的主要应用领域，未来先进型号的军机放量列装将驱动行业和公司快速成长。 就特种显示产品来看，成电光信具有较大的先发优势。据其介绍，目前行业中传统LED 厂商多集中于开发民用LED显示产品，对飞行仿真等模拟训练军用领域基本没有涉及，LED 球幕视景系统属于全新细分领域，行业壁垒高且处于高速发展期，市场参与者较少。因此，成电光信有望保持在LED特种显示领域的市场地位，稳步提升市场份额，带动业绩成长。 在此背景下，成电光信预测2024年度营收、净利润和归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别为27,123.78万元、5,144.57万元、5,070.73万元，较上年同期分别增长25.52%、14.21%、20.52%。
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